阿里启动香港IPO：最快明起申购 5券商储备660亿弹药

(讯)　　官宣了。11月13日晚间，阿里巴巴集团（NYSE:BABA）向香港联交所官网提交初步招股文件，正式启动香港IPO计划。

　　时隔7年，阿里巴巴重返港交所。有市场消息称，阿里巴巴将于11月15日-20日进行申购（最早11月20日确定发行价），并于11月25日开始的一周正式在香港上市。从初步招股文件看，其拟发行5.75亿股（含国际发售和香港公开发售），计划募资规模100亿~150亿美元（约780亿~1170亿港元）。

　　关于阿里巴巴港股定价情况，有接近交易投行人士向券商中国记者证实，阿里巴巴希望此次香港上市股价定价区间在180美元/股，机构投资者希望能以5%的折扣询价。若按此前其拆股计划即“1拆8”回港上市测算，此次阿里巴巴香港上市股价预计为最新美股价格182.48美元*0.95/8*7.8，即166港元/股左右。

　　值得注意的是，已有券商机构经纪业务相关人士在大力推荐阿里巴巴港股打新。“阿里巴巴港股新股从本周五（15日）开始连续申购到下周三（20日），约2.5万港币可以申购1手，市场预估中签率约30%。”该人士称，不需要市值即可申购，申购金额越多，中签率和中签金额越高。

　　阿里巴巴拟发行5.75亿港股，最早20日定价

　　在香港联合交易所主板上市的消息传了一年多，得到正式确认。11月13日晚间，阿里巴巴集团（NYSE:BABA）在香港联合交易所官网提交初步招股文件。

　　据招股书披露，阿里巴巴集团本次发行将包括5亿股普通股，以及可额外发行最多7500万股普通股新股超额配股权。本次发行将包含国际发售和香港公开发售，计划募资规模为100亿~150亿美元（约780亿~1170亿港元）。

　　同时，阿里巴巴集团的美国存托股将继续在纽交所上市并交易，每一份美国存托股代表八股普通股。此次上市完成后，集团香港上市股份与纽交所上市的美国存托股将可互相转换。

　　对于香港IPO的情况及后续进展，阿里巴巴集团方面人士对券商中国记者称，“感谢大家的关注，请大家关注交易所网站披露的公开信息，除此之外没有其他更多信息可以披露。”

　　阿里巴巴在港上市新股定价受到市场关注。此次披露的招股书显示，预计最早于香港时间11月20日定价。“阿里巴巴希望此次香港上市股价定价区间在180美元/股，定价于下周确定。”有接近交易投行人士向券商中国记者证实，上周阿里巴巴上市团队已经着手与香港的机构投资者接触，预路演了。

　　有市场消息指出，阿里巴巴原先计划按美国ADS股价折让4%招股，惟投资者希望折让幅度最少有8%至10%，阿里巴巴之后据称有意把折让调高至5%，希望今年年底前就能完成港股上市。

　　截至北京时间11月14日凌晨美股收盘，阿里巴巴集团股价为182.47美元，若按此前其拆股计划即“1拆8”回港上市测算，此次阿里巴巴香港上市股价在182.48美元*0.95/8*7.8，即166港元/股左右。

　　券商中国记者注意到，已有券商机构经纪业务相关人士在大力推荐阿里巴巴港股打新。“从本周五（15日）开始连续申购到下周三（20日），约2.5万港币可以申购1手阿里巴巴港股新股，市场预估中签率约30%。”该人士称，购20万~30万金额有机会100%中奖1手阿里巴巴港股新股，不需要市值即可申购，申购金额越多，中签率和中签金额越高。

　　据香港经济日报报道，阿里巴巴（BABA.N）将推进香港IPO，计划周五（11月15日）开始接受投资者认购，11月20日定价，可能筹资多达150亿美元。花旗、摩根大通和摩根士丹利将参与发行。“若本周四通过上市聆讯，最快周五接受认购，11月20日定价。”有分析人士指出。

　　阿里巴巴美股港股互换，是否存在价差？

　　作为同时在两个国际化交易所上市的公司，美股和港股均代表着阿里巴巴集团的股权。也就是说，阿里巴巴美股和港股可以相互转换，在其港交所正式上市后才可以提交申请，美股和港股之间的转换本身不受交易窗口期限制。

　　今年6月17日，阿里巴巴曾发布公告抛出拆股计划，方案将普通股数量从40亿股扩展至320亿股。7月，阿里巴巴董事会同意了这项方案。与拆股一起，阿里巴巴将普通股与美国存托股份（ADS）的比率由现在的1:1变为8:1。

　　也就是说，美股和港股的数量转换关系为1股美股可转换为8股港股，且转换的比例关系和美股/港股的股价无关。举例来说，如果阿里巴巴股东持有100股美股，无论阿里的美股/港股的股价如何，都可以选择转换成800股港股；反之一样，800股港股可以转换成100股美股。

　　“从股价的角度看，由于两个市场的股票可以互相转换，且1股美股可以换成8股港股，通过市场机制自身的调节，港股股价理论上会在美股股价的1/8左右。另一方面，受美股和港股的交易时间和交易成本不同（港股交易成本一般相对美股较高）等因素影响，两地股价的实际关系可能会出现一定幅度的偏差。”一位市场人士对记者分析称。

　　5券商预留660港元亿孖展额度

　　越是热门的新股发行，投资者为了提高中签率，往往会申购多于自己实际希望获分派的股份数量，从而增加获得配售机会。因此，券商往往会为容易发生超额认购的新股发行，提供配套的孖展业务。

　　孖展即保证金交易，属于杠杆式交易。投资者可以通过这一方式向券商或银行借钱，以支付利息的方式加杠杆打新。举例来说，某投资者仅有1万资金，但可以通过孖展借来9万，相当于放10倍杠杆，总共可投入10万进行打新。

　　阿里招股书显示，此次港交所上市拟募资约130亿美元（按当前汇率约1018亿港元）。如这一目标顺利实现，则阿里将成为港股历史上第二大IPO交易案，仅次于友邦保险。

　　为迎接这一巨无霸的回归上市，早有券商摩拳擦掌备战打新。据悉，目前已有5家券商共预留660亿港元孖展额度，其中辉立证券、耀才证券各预留200亿港元，信诚证券预留140亿港元，富途证券预留100亿港元，以及时富证券预留20亿港元。

　　另有消息透露，辉立证券已为客户预订阿里孖展额增至23亿港元，而时富则增至1.9亿港元，两者约合计24.9亿港元。但具体的金额还要看上市当天的情况，融资利率也需届时才能确定。

　　值得注意的是，虽然目前港股打新收益颇为诱人，但杠杆打新仍是放大了交易风险，一旦新股上市出现破发，投资者将不得不追加保证金以避免平仓，亏损比例也会大大增加。

　　券商推出阿里打新套餐

　　近年来，港股打新因支持融资认购、中签率高等诸多优势逐渐走俏。而就阿里而言，不管是中国最大电商的称号，还是其一直以来稳健的业绩和股价表现，都引得广大投资者“食指大动”。

　　参与港股打新，首先需要拥有一个港股账户，可以在传统券商或新兴互联网券商申请开立。需要注意的是，目前港股通尚不支持港股打新。目前，多家券商已经提前为阿里安排了“打新套餐”，例如富途证券就表示“支持线上一键打新、0手续费现金认购、最高10倍融资杠杆、极速暗盘交易”。

　　具体而言，港股打新可大致分为两种方式：普通认购和银行融资认购。以富途证券为例，普通认购包括现金认购和富途融资认购，可免50港元手续费，先收后返。而富途融资认购包括未交收金额（当日卖出股票，资金尚未到账）和持仓股票抵押（支持美股或A股的持仓股票跨市场抵押），年化利率6.8%，借款1万日息为1.86港元。

　　普通认购的又可以作为本金向银行融资借款认购，最高10倍杠杆。据悉，目前传统券商的融资年利率一般为8.6%，富途证券进行银行融资认购年利率可低至1.6%起。

　　此外，由于中签的幸运儿毕竟是少数，未能获得配售的投资者也可通过港股的暗盘交易，在新股上市前一天，通过某些券商自行设立的内部系统进行报价撮合，先行买卖。据悉，由于暗盘报价更接近上市表现，其赚钱效应也更明显。目前能提供暗盘交易的券商有辉立证券、耀才证券、一通证券和富途证券等。

　　核心商业收入占总营收逾8成，软银仍为最大股东

　　初步招股文件显示阿里巴巴最新股权结构，截至2019年6月末，软银集团持股25.8％，为阿里巴巴最大股东，本次全球发售完成后，仍将保持最大股东地位；阿里高管和董事（含马云和蔡崇信）合计持股降至9.0％，此外，马云个人持股6.1％、蔡崇信个人持股2.0％。

　　截至2019年6月30日，阿里巴巴的中国消费业务+蚂蚁金服用户数9.6亿；2018年6月30~2019年6月30日年度内，阿里巴巴全球年度活跃消费者8.6亿，其中国内消费者7.3亿、国际用户1.3亿；天猫淘宝等零售市场年度活跃用户数6.74亿，一个季度后该数据增至6.93亿；GMV5.727万亿元，营业收入4108亿元、非公认会计准则净利润1043亿元。